Redacción - El Semanal
La situación financiera de Kohl’s Corp. está siendo objeto de un escrutinio cada vez mayor. A pesar de la reciente llegada de Ashley Buchanan como directora ejecutiva y la implementación de un nuevo plan de revitalización, la compañía enfrenta desafíos persistentes relacionados con la disminución de las ventas y un nivel de endeudamiento que genera preocupación.
Un reciente informe de TD Cowen, una destacada firma de servicios financieros y banca de inversión, ha colocado a Kohl’s bajo “vigilancia de liquidez”. Este análisis exhaustivo evalúa los flujos de efectivo y la estructura de balance de la cadena de tiendas departamentales y otras empresas del sector, revelando un aumento significativo en el apalancamiento financiero de Kohl’s durante el último año. La relación deuda-EBITDAR ajustada ha escalado de 3,6 veces en el año fiscal 2023 a cerca de 4 veces en el año fiscal 2024, lo que indica una creciente dificultad para cubrir sus obligaciones financieras con los beneficios operativos.
La compañía se enfrenta a la necesidad de refinanciar 353 millones de dólares en deuda que vencen en julio de 2025. Existe el temor de que cualquier nuevo acuerdo de financiación se realice a tasas de interés más elevadas, lo que aumentaría aún más la presión sobre sus márgenes. Al cierre del cuarto trimestre, Kohl’s disponía de 134 millones de dólares en efectivo, una cifra que, según los analistas, podría no ser suficiente para hacer frente a los desafíos futuros.
Los resultados financieros del cuarto trimestre de 2024 reflejan las dificultades que atraviesa la compañía. El ingreso neto disminuyó un 74% hasta alcanzar los 48 millones de dólares, en comparación con los 186 millones de dólares del mismo período del año anterior. Las ventas netas también experimentaron un descenso del 9,4%, situándose en 5,2 mil millones de dólares, mientras que las ventas comparables disminuyeron un 6,7%. A lo largo de todo el año 2024, las ventas netas totales se redujeron un 7,2%, alcanzando los 15,4 mil millones de dólares.
Sin embargo, la llegada de Buchanan ha inyectado un nuevo impulso en la estrategia de la compañía. Su plan de revitalización se centra en el fortalecimiento de las marcas propias, como Sonoma y FLX, y en la restauración de categorías de productos discontinuadas. La compañía también planea simplificar su sistema de cupones y promociones, enfocándose en ofrecer precios competitivos y una experiencia de compra más consistente tanto en las tiendas físicas como en línea. Un aspecto crucial de esta estrategia es mantener un stock adecuado de los artículos de mayor demanda y reducir los costos operativos.
La directiva de Kohl’s considera que existe una oportunidad para recuperar la cuota de mercado atrayendo nuevamente a los clientes a través de una propuesta de valor más atractiva. La atención se centrará en la expansión de categorías como la joyería fina y las tallas pequeñas, así como en la optimización de la oferta de Sephora, decoración del hogar y productos de impulso.
El sector de las tiendas departamentales en general enfrenta desafíos similares, pero TD Cowen señala que estas empresas suelen generar un alto flujo de caja libre debido a los bajos gastos de alquiler como inquilinos ancla. No obstante, advierte sobre el riesgo de un declive en las ventas que podría afectar los márgenes de beneficio.
En relación con otros actores del sector, TD Cowen también ha analizado el plan de privatización de Nordstrom. La compañía necesita obtener 250 millones de dólares en deuda para completar la transacción, lo que podría ser complicado dadas las recientes rebajas en la calificación crediticia otorgadas por S&P. A pesar de esto, se espera que el acuerdo se concrete, ya que la familia Nordstrom y la empresa minorista mexicana El Puerto de Liverpool han llegado a un acuerdo para adquirir todas las acciones pendientes de Nordstrom por un valor total de aproximadamente 6,25 mil millones de dólares.
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