Redacción - El Semanal
Las acciones de Amer Sports experimentaron una caída de hasta el 7,1% en las operaciones previas a la apertura del mercado, tras la publicación de sus previsiones para el primer trimestre de 2026, lo que ha avivado los temores entre los inversores ante un posible encarecimiento de los costes operativos. Esta reacción contrasta con los sólidos resultados presentados correspondientes al cuarto trimestre de 2025, que superaron ampliamente las expectativas del mercado, impulsados por el dinamismo de marcas como Arc’teryx y Salomon. Los datos, sin embargo, han abierto un debate sobre la sostenibilidad de este ritmo de crecimiento en un entorno económico marcado por la inflación y la presión en los márgenes.
En el periodo comprendido entre octubre y diciembre de 2025, la compañía matriz registró un beneficio neto de 131,5 millones de dólares, lo que representa un incremento superior a ocho veces respecto al mismo trimestre del año anterior, cuando obtuvo 15,4 millones. A nivel de beneficios por acción diluidos, alcanzó los 23 centavos, frente a los 3 centavos de 2024. Los ingresos totales se situaron en 2.100 millones de dólares, un 28,5% más que los 1.640 millones del año previo. Estos resultados superaron el consenso de los analistas, que anticipaban unos beneficios por acción ajustados de 28 centavos y unos ingresos de 1.990 millones de dólares.
El excelente desempeño del trimestre se atribuye fundamentalmente al rendimiento de la cartera de marcas técnicas. Arc’teryx, su buque insignia en ropa outdoor de alto rendimiento, continuó su trayectoria ascendente, mientras que Salomon, centrada en calzado y material deportivo, no solo mantuvo su impulso sino que logró un hito histórico al superar la barrera de los 2.000 millones de dólares en ventas anuales. Esta última marca ha emergido como un motor de crecimiento clave, especialmente en el segmento de sneakers técnicos y calzado para actividades al aire libre, un mercado en expansión global.
Mirando hacia adelante, las guías ofrecidas por Amer Sports para el primer trimestre de 2026 (que finaliza el 31 de marzo) proyectan unos beneficios por acción ajustados en el rango de 28 a 30 centavos, con un crecimiento de ingresos del 22% al 24%. Para el ejercicio completo de 2026, la compañía prevé beneficios por acción ajustados de entre 1,10 y 1,15 dólares, con un aumento de ingresos del 16% al 18%. En concreto, pronostica que tanto la línea de ropa técnica (liderada por Arc’teryx) como la de equipamiento outdoor (encabezada por Salomon) registrarán crecimientos del 18% al 20% anual. Sin embargo, estos pronósticos se sitúan por debajo de las estimaciones de consenso de Wall Street, que esperaba 33 centavos por acción para el primer trimestre y 1,17 dólares para el año completo.
El director financiero, Andrew Page, reconoció que la empresa decidió acelerar la inversión en Salomon durante el cuarto trimestre, una estrategia que, según él, no comprometió los resultados globales gracias a la solidez del resto del portafolio. “El perfil de ventas y rentabilidad del conjunto de Amer nos da la flexibilidad para destinar más recursos a la gran oportunidad de Salomon en material deportivo blando, al tiempo que seguimos ofreciendo grandes resultados a nivel de Grupo”, declaró Page. Añadió que, con el impulso continuado de la franquicia Arc’teryx y el crecimiento acelerado del calzado Salomon, la compañía tiene confianza en “lograr otro sólido desempeño financiero en 2026”.
Por su parte, el consejero delegado, James Zheng, calificó el cuarto trimestre como “un gran cierre para un año de inflexión” para Amer Sports, liderado por Arc’teryx y la “estrella emergente Salomon”. Para el año completo de 2025, la compañía reportó un beneficio neto de 427,4 millones de dólares (76 centavos por acción), frente a los 72,6 millones (14 centavos) de 2024, con unos ingresos de 6.570 millones, un 26,7% superiores a los 5.180 millones del ejercicio anterior.
En un movimiento de reestructuración directiva, Amer Sports anunció el nombramiento de Carrie Ask como nueva presidenta y consejera delegada de Wilson, su marca de material deportivo para deportes de raqueta y equipo de golf. Zheng destacó la experiencia previa de Ask en Helly Hansen, Levi’s y Nike, considerándola “una líder de marca probada y ejecutiva de alto nivel”. Este cambio sugiere una apuesta por revitalizar y expandir una de las marcas más tradicionales de su portafolio, en línea con la estrategia de crecimiento agresivo en segmentos de alto valor.
Desde una perspectiva de la industria de la moda y el deporte, estos números confirman la consolidación de un duopolio de lujo técnico entre Arc’teryx y Salomon en el mercado global, con un especial apalancamiento en Europa y Norteamérica. Para el consumidor español, el continuo crecimiento de Salomon en calzado —un sector donde compite directamente con gigantes como Nike o Adidas en el ámbito técnico— podría traducirse en una mayor disponibilidad de productos innovadores, aunque quizás también en presión sobre los precios si los costes de materiales y logística continúan al alza. La apuesta de Amer por acelerar la inversión en Salomon, aun con unas previsiones conservadoras, indica una guerra por captar cuota de mercado en el lucrativo segmento de “athleisure” de gama alta, donde la funcionalidad se funde con la estética urbana.
En resumen, Amer Sports cierra un año histórico con cifras récord, pero el mercado castiga su previsión a corto plazo, preocupado por la profitability. La clave para 2026 estará en la capacidad de Salomon para monetizar su rápido crecimiento de ventas sin erosionar los márgenes, y en el mantenimiento del alto nivel de fidelidad de los clientes de Arc’teryx. Para el aficionado a la moda outdoor, la señal es clara: las marcas técnicas de premium están aquí para quedarse y competirán cada vez más agresivamente en diseño y tecnología, lo que, en teoría, debería redundar en productos más sofisticados. Sin embargo, el inversor exige que la expansión sea rentable, y ahí reside el desafío que deberá resolver la dirección en los próximos meses.
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