Empresas en crisis enfrentan presión de acreedores por pagos vencidos

La vorágine financiera que atravesó Saks Global antes de declararse en bancarrota este enero dejó un rastro de facturas impagadas que resonó con fuerza en todo el sector del lujo. Durante más de un año, diseñadores y marcas, desde consolidadas hasta Emerging, denunciaron retrasos monumentales en los pagos, con plazos que no solo vencían, sino que rozaban la prehistoria comercial. Esta crisis de liquidez, lejos de ser un fenómeno abstracto, se tradujo en un complicado equilibrio de prioridades en los últimos meses previos a la protección judicial, según revelan documentos legales a los que ha tenido acceso este medio.

Un análisis minucioso de los flujos de caja de los noventa días anteriores a la filing revela una estrategia de supervivencia durísima: Saks Global destinó aproximadamente 1.400 millones de dólares a honrar compromisos con sus acreedores. Sin embargo, el destino de esos fondos dibuja una jerarquía dolorosa para muchos. La práctica totalidad de los desembolsos se concentró en los socios estratégicos cuya colaboración era vital para mantener la operación diaria. El mayor receptor, con diferencia, fue Bank of America, como agente de su línea de crédito garantizado, recibiendo 565,5 millones de dólares, una cifra que refleja el esfuerzo por no perder el acceso a su principal línea de financiación circulante, un colapso que habría acelerado la crisis.

Esa lógica de «conservar el negocio» benefició también a los grandes pilares de la moda y a las plataformas digitales que funcionan como puerta de entrada al consumidor. Chanel Inc., por el enorme volumen de negocio generado, recibió 50,5 millones en ese periodo previo. Paradójicamente, y a pesar de este significativo desembolso, la maison se erigió como el mayor acreedor no garantizado tras la declaración, con una deuda pendiente que supera los 136 millones, un testimonio elocuente de la magnitud de los impagos acumulados. Junto a la casa francesa, las plataformas tecnológicas clave fueron saldadas: Google percibió 39,4 millones y Meta (Facebook) 8,4 millones, asegurando así la infraestructura publicitaria digital. El pago de 7,2 millones a 754 Fifth Avenue Associates correspondió a la renta del emblemático edificio de Bergdorf Goodman en Nueva York.

Esta fotografía financiera evidencia una compañía con recursos considerables, pero insuficientes para una repartición equitativa. El detonante del desastre se encuentra en la adquisición de Neiman Marcus Group por 2.700 millones de dólares a finales de 2024. La operación, planeada como una reconfiguración del retail de lujo, generó sinergias que ahorraron unos 300 millones, pero también una pesada carga de intereses por la deuda contraída. Los documentos judiciales demuestran que, mientras se ejecutaba esta megafusión, el flujo de efectivo hacia afuera era incesante. La consecuencia fue un desabastecimiento progresivo de inventario, ya que los proveedores, escaldados, comenzaron a exigir pagos por adelantado o a reducir suministros, estrangulando aún más la capacidad de ventas.

Declararse en bancarrota, lejos de ser una solución barata, supone un gasto colosal. Los mismos registros detallan 87,7 millones en costes asociados al proceso, con 32,2 millones ya pagados al bufete Willkie Farr & Gallagher desde junio. Este desglose deja una conclusión cruda para el ecosistema de la moda de lujo: Saks Global destinó sus últimos y escasos recursos líquidos a mantener a flote la operación central y a sus socios más poderosos, sacrificando en el camino a una miríada de medianos y pequeños creadores, diseñadores y casas de moda que hoy luchan por recuperar décadas de facturas impagadas. La sombra de esta reestructuración se alarga sobre la salud financiera de toda la cadena de suministro del lujo, recordando que en el retail de alta gama, las grietas en la caja registro always terminan por filtrarse hacia los eslabones más frágiles.