Redacción - El Semanal
El grupo Moncler ha cerrado el ejercicio 2025 con unos resultados financieros que han superado las previsiones del mercado, anticipando una aceleración en su crecimiento, especialmente en los mercados asiáticos y estadounidenses. La compañía, que agrupa las marcas Moncler y Stone Island, ha presentado unas cifras que reflejan solidez en un contexto económico volátil, y ha anunciado cambios estratégicos en su dirección ejecutiva para afrontar los próximos desafíos.
A nivel consolidado, los ingresos del grupo alcanzaron los 3.130 millones de euros en los doce meses finalizados el 31 de diciembre, lo que supone un incremento del 1% respecto a los 3.100 millones de euros de 2024. En términos de moneda constante, el crecimiento fue del 3%. El cuarto trimestre destacó particularmente, con unos ingresos de 1.300 millones de euros, un 7% más a moneda constante que en el mismo periodo del año anterior. Esta aceleración en el cierre del año ha sido clave para la乐观 perspectiva de la dirección.
El presidente y consejero delegado, Remo Ruffini, subrayó durante la conferencia con analistas la «fuerte aceleración» registrada en el último trimestre de 2025, así como la sólida posición de caja neta, que ascendió a 1.500 millones de euros. Ruffini enfatizó que la compañía ha logrado estos resultados «preservando nuestra identidad, claridad de estrategia y creatividad, manteniéndonos a la vez pragmáticos y flexibles en un contexto continuamente volátil». Como parte de la evolución natural del grupo, se ha incorporado a Leo Rongone, procedente de Bottega Veneta, como nuevo consejero delegado a partir del 1 de abril. Ruffini asumirá el rol de presidente ejecutivo, manteniendo la responsabilidad sobre la dirección creativa, y ha afirmado que permanecerá «plenamente involucrado, con la misma pasión y compromiso».
En términos de rentabilidad, el beneficio neto del grupo se situó en 626,7 millones de euros, un 6% por encima del consenso de los analistas, aunque ligeramente por debajo de los 639,6 millones de 2024, debido principalmente a un aumento de los gastos financieros netos, que pasaron de 6,5 a 26,2 millones de euros. El beneficio operativo alcanzó los 913,4 millones de euros, con un margen del 29,2% sobre ventas, un 5% superior al consenso.
El desglose por marcas revela un comportamiento dispar. Moncler, la joya de la corona, generó unos ingresos de 2.720 millones de euros, un 1% más que en 2024 (3% a moneda constante). En el cuarto trimestre, las ventas crecieron un 6% a moneda constante, con mejoras en todas las regiones. Por su parte, Stone Island, la marca de actitud más informal, registró unos ingresos de 411,2 millones de euros, un 2% más, y un espectacular aumento del 16% en el cuarto trimestre a moneda constante.
El análisis geográfico confirma el foco estratégico en Asia y América. La región Asia-Pacífico, Japón y Corea representó el 52% de los ingresos totales de Moncler (1.400 millones de euros, +3%), con un avance del 11% en el cuarto trimestre. China y Corea del Sur fueron los motores principales. En las Américas, que suponen el 14,4% de los ingresos de Moncler (391,1 millones de euros, +3%), el cuarto trimestre creció un 9%, impulsado por el gasto local y la apertura de su tienda más grande hasta la fecha en la Quinta Avenida de Nueva York este año. Europa, Oriente Medio y África (EMEA), que aporta el 33,6% de los ingresos de Moncler, experimentó una caída del 4% en el año, lastrada por un turismo aún contenido, si bien hubo una ligera mejoría en el último trimestre.
Stone Island también mostró un performance destacado en Asia, con un crecimiento del 11% en 2025 (116,3 millones de euros) y del 22% en el cuarto trimestre. En las Américas, a pesar de una caída anual del 5%, el cuarto trimestre repuntó un 26%. La región EMEA se mantuvo plana en el conjunto del año.
La evolución por canales de distribución es同样 relevante. El canal directo al consumidor (DTC) del grupo creció un 1% en 2025 (2.360 millones de euros) y fue el gran protagonista en el cuarto trimestre, con un alza del 7% a moneda constante. Moncler y Stone Island han priorizado la mejora y optimización de sus propias tiendas y plataformas digitales. Por el contrario, el canal mayorista (wholesale) de Moncler descendió un 4% en el año, aunque recuperó un 2% en el último trimestre, reflejando la estrategia de «elevación» de este canal. Stone Island vio cómo su mayorista caía un 4% anual pero subía un 17% en el cuarto trimestre por diferencias en el calendario de entregas.
De cara a 2026, la dirección prevé un impacto cambiario negativo del 4% en la cifra de negocio. Se espera que los precios aumenten en la franja de dígito bajo (alrededor del 3%) para ambas marcas. Las inversiones en capex, que en 2025 ascendieron a 215,6 millones de euros (6,9% de las ventas), volverán a suponer aproximadamente un 6% de los ingresos en el nuevo ejercicio, con proyectos como la nueva sede central en Milán ya en marcha. La posición de caja neta se mantiene robusta, con 1.450 millones de euros a finales de año, y el flujo de caja libre fue positivo tras el pago de dividendos.
La estrategia de futuro pasa por «seguir fortaleciendo nuestras marcas, invirtiendo en nuestra organización y construyendo valor duradero», según Ruffini. La incorporación de Rongone y la reestructuración de responsabilidades, con la salida de Roberto Eggs como director de Negocios y Mercados Globales (que permanecerá en el consejo), dibujan una nueva fase para el conglomerado. Mientras, Moncler Grenoble, la línea orientada a los Juegos Olímpicos de Invierno de Milán-Cortina 2026, se presenta como una oportunidad de «potencial ilimitado» para ampliar la oferta de la marca más allá de sus icónicas chaquetas acolchadas.
En resumen, el Grupo Moncler demuestra resiliencia y capacidad de aceleración en mercados clave, con unos fundamentales financieros intactos y una hoja de ruta clara para mantener su posición en el competitivo universo del lujo deportivo y de la moda de alto nivel. La apuesta por Asia y Estados Unidos, junto con la profundización en el canal directo, serán los pilares sobre los que se construya el crecimiento sostenido que anuncian.
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