Redacción - El Semanal
El Grupo Ermenegildo Zegna cerró el ejercicio 2025 con un beneficio neto de 109,5 millones de euros, lo que representa un incremento del 20% respecto al año anterior, y anunció un superávit de liquidez por valor de 52 millones. Estos resultados, pese a un contexto sectorial adverso, ratifican la solidez de su modelo de negocio y su determinación para proseguir con los planes de expansión, según declaró su presidente ejecutivo, Gildo Zegna.
El crecimiento del resultado final se apoyó en un mejor rendimiento de los ingresos financieros, ganancias por diferencias de cambio y una reducción del tipo impositivo efectivo. La rentabilidad bruta alcanzó los 1.300 millones de euros, con un margen del 67,5%, 90 puntos básicos por encima de 2024. El beneficio operativo ajustado se situó en 163 millones de euros, aunque incluyó una provisión de 10 millones vinculada al concurso de acreedores de Saks Global, uno de sus socios comerciales clave en Estados Unidos.
A nivel de marcas, los datos arrojaron un desempeño dispar. La marca Zegna facturó 1.180 millones, con un alza orgánica del 4,7%. Thom Browne, por su parte, vio reducerse sus ventas un 14,7% hasta 268,5 millones, con una caída orgánica del 12,2%. Tom Ford Fashion mostró una evolución más estable, con un crecimiento orgánico del 3,1% hasta los 317,1 millones. Zegna destacó la recepción positiva de la primera colaboración de Thom Browne con Asics en sneakers, lanzada durante el fin de semana del Super Bowl, y elogió el trabajo del diseñador Haider Ackermann al frente de la línea femenina de Tom Ford.
El canal directo al consumidor (DTC) se consolidó como el principal motor de crecimiento para la marca Zegna, y la compañía prevé replicar esta estrategia en Thom Browne y Tom Ford. Según Zegna, en los primeros meses de 2026 ya se observa una evolución favorable en este canal respecto al trimestre precedente, lo que confirma la viabilidad de esta apuesta.
En el plano geopolítico, el conflicto en Oriente Medio supuso un factor de incertidumbre, aunque el ejecutivo subrayó la resiliencia de su clientela de alto poder adquisitivo en la región, que representa una porción de un dígito medio-alto de las ventas totales. Aunque es prematuro valorar el impacto en 2026, Zegna mantiene sus objetivos para 2027 y planea abrir tiendas de Tom Ford y Zegna en Abu Dabi antes de fin de año. Por el contrario, la zona de China y Hong Kong mostró «pequeñas mejoras secuenciales», con un Año Nuevo Chino «ligeramente por encima de las expectativas».
Las Américas continuaron mostrando fortaleza, especialmente en mercados como México, Brasil y Canadá. Zegna anticipa un nuevo impulso en Estados Unidos con el desfile de la colección primavera/verano 2027 de Zegna en Los Ángeles, junto con la apertura de Villa Zegna, un club privado temporal por invitación. La personalización en el Salotto Zegna de Nueva York se citó como un «joya de la corona» de la experiencia de cliente.
Para acelerar el crecimiento de Thom Browne en Europa, la marca celebrará su primer desfile en Milán en junio, bajo la dirección del nuevo consejero delegado Sam Lobban, procedente de Nordstrom. Zegna elogió su experiencia en retail y el enfoque en optimizar el canal mayorista, una estrategia que ya aplicó con éxito en la marca Zegna.
En inversiones, la compañía destinó 102,9 millones de euros en 2025, un 60% dedicado a su red de tiendas. Entre los proyectos destacados está una nueva planta de producción de calzado en Parma (Italia) e iniciativas de transformación digital. Se inaugurará un flagship de Tom Ford en la Rue Saint Honoré de París, y una segunda boutique Zegna en la misma calle en 2027, además de nuevas aperturas en South Coast Plaza (San Diego) y Bal Harbour (Florida).
La situación financiera mejoró notablemente, pasando de una deuda neta de 94 millones a finales de 2024 a un exceso de caja de 52 millones a finales de 2025. Esta variación obedece a una mayor generación de flujo de caja libre y a la venta de acciones propias a Temasek por 107,2 millones de euros.
A pesar de los desafíos, Gildo Zegna reafirmó que las ambiciones del grupo permanecen inalteradas. «Mientras sigamos vigilantes ante los riesgos potenciales, nuestra determinación para alcanzar nuestros objetivos es la misma», concluyó, apuntando a una estrategia centrada en la calidad, la proximidad al cliente y la flexibilidad para navegar un entorno macroeconómico volátil.
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