La economíachina sube en junio al repunte de exportaciones estadounidenses, analistas

La recuperación de las exportaciones impulsa un modesto repunte de la economía china en junio

Los últimos datos sugieren que la segunda mayor economía del mundo está saliendo de un trimestre lento, impulsada por una mejora sorprendente en las ventas al exterior, especialmente hacia Estados Unidos. El repunte, aunque aún frágil, está comenzando a filtran en sectores clave y podría sentar las bases para un impulso más sostenido en los próximos meses.

Las cifras más recientes muestran una reversión drástica de la tendencia bajista que dominó gran parte del año pasado. Las exportaciones chinas a EE.UU. crecieron un 11,3 % en abril y un robusto 35,4 % en mayo, después de meses de caídas de dos dígitos provocadas por la escalada de los aranceles durante la administración Trump. En mayo, el valor total de las ventas a Estados Unidos alcanzó casi el 90 % de los niveles registrados en 2024, en comparación con el 70 % observado un año antes. Ese repunte se produce en un momento en que las empresas aceleran los envíos para eludir posibles nuevos aumentos de los aranceles, con la eliminación programada del arancel del 10 % bajo la Sección 122 prevista para el 24 de julio.

El impacto se extiende más allá de la relación bilateral. Los fletes marítimos entre Asia y Estados Unidos han alcanzado su nivel más alto en casi dos años, según S&P Global, ya que los importadores anticipan mayores recargos por combustible y aumentos de precios impuestos por los proveedores asiáticos. Esta acumulación, aunque beneficiosa para los astilleros locales y los operadores logísticos a corto plazo, podría aliviarse a finales de julio a medida que se disipen los efectos de la campaña de aprovisionamiento anticipado.

El sector manufacturero, que a menudo actúa como el motor del crecimiento industrial de China, está mostrando signos claros de mejora, según el China Beige Book, una encuesta independiente que recopila información de 1.321 empresas durante el período del 1 al 22 de junio. Los encuestados informan de una clara aceleración de la producción, acompañada de un repunte notable en las ventas de productos de lujo, lo que refleja una creciente confianza entre los consumidores de mayores ingresos. Sin embargo, el gasto relacionado con el turismo se mantiene débil, lo que sugiere que la recuperación aún no se ha extendido a todos los segmentos de la economía.

Al mismo tiempo, la inversión en manufactura, que había sido un punto débil durante meses, disminuyó interanualmente en mayo por primera vez desde diciembre de 2020. La contracción se concentró en los subsectores de los metales, los productos químicos y la automoción, lo que indica un duda persistente entre los planificadores de las empresas con respecto a la sostenibilidad del repunte de las exportaciones.

La perspectiva de un confinamiento de las tensiones comerciales contribuye a mejorar las previsiones financieras. La reciente reunión entre el presidente Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping sugiere que los aranceles actuales probablemente se mantendrán, al menos temporalmente, mientras Washington pospone nuevas medidas bajo la Sección 301. Esta postura de espera ofrece a las empresas una breve ventana de respiro antes de que puedan aplicarse nuevos gravámenes.

La dirección de política monetaria del gobierno y el sector privado también están prestando atención a los próximos datos oficiales. La Oficina Nacional de Estadística publicará el martes el índice oficial de gestores de compras (PMI) de junio, con una mediana de 50,1, lo que indica una ligera expansión. Los pronósticos del consenso apuntan a que tanto las ventas al por menor como la producción industrial mostrarán mejoras modestas, y se espera que el PIB del segundo trimestre supere el modesto 3,5 % interanual registrado en el período anterior. Goldman Sachs ya ha revisado al alza su previsión de crecimiento trimestral anualizado para el tercer trimestre hasta el 5 %, citando la disminución de los precios del petróleo tras la disminución de las tensiones en el Estrecho de Hormuz y una mayor aceleración del gasto fiscal.

Factores estructurales más amplios también apuntalan la recuperación. La fuerte demanda de componentes y servicios de inteligencia artificial ha creado un nuevo motor de crecimiento para los exportadores chinos, mientras que el descenso de los precios del petróleo reduce la factura de las importaciones y alivia las presiones sobre la balanza comercial.

A pesar del impulso positivo, los analistas advierten que la recuperación aún no es autofinanciable. La expansión en el sector exterior debe complementarse con una mejora sostenida en el gasto de consumo interno y una rehabilitación de la inversión privada para evitar una recaída. Los próximos meses de julio y agosto serán cruciales, ya que los datos sobre el consumo posfestivo y la inversión empresarial ayudarán a determinar si el resplandor actual de la economía china es solo un reflejo temporal o el comienzo de un ciclo de crecimiento más robusto.

En el ámbito de las Finanzas, el cuadro actual es mixto: los benefits de una relación comercial reevaluada con Estados Unidos están impulsando el crecimiento, pero la necesidad de una mayor resiliencia interna continúa siendo un desafío. Los inversores y los responsables políticos permanecerán atentos a los próximos conjuntos de datos para evaluar si el repunte de junio se convierte en una base más sólida para el resto del año.